钢铁行业周报：假期钢铁市场有何变化？

　　最新跟踪：假期钢铁市场有何变化？　　在国内一系列经济政策出台催化之下，经济预期修复，叠加破净、兼并重组等概念共振，上周钢铁板块商品和权益的反弹弹性显著。在十一假期期间，钢铁市场有何变化？　　1）宏观强预期氛围延续，催化螺纹钢价格延续上涨――十一假期宏观预期向好的氛围延续，国新办将于10 月8 日举行新闻发布会，介绍“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。在政策预期的催化下，10月上旬螺纹钢出厂价延续大幅上涨趋势；沙钢出台10 月上旬出厂价，螺纹钢上调350元/吨，现螺纹钢3950 元/吨；江苏永钢出台10 月上旬出厂价，螺纹钢、线材盘螺上调450 元/吨，现螺纹钢3950 元/吨，线材盘螺4210 元/吨。　　2）现货强于期货，映射产业主体更乐观――节前，上海螺纹钢现货价格较低点反弹420 元/吨至3680 元/吨；螺纹钢期货价格较低点反弹354 元/吨至3471 元/吨，现货涨幅强于期货。十一期间，从铁矿价格来看，反映现货价格的MB 铁矿石指数（CFR中国，65%铁粉）涨14.9%至122.71 美元/吨；反映期货价格的新加坡铁矿石CFR 中国（62%）铁粉涨1.1%至110.55 美元/吨，现货延续强于期货。现货价格强势，一方面或映射产业资金较宏观资金更乐观；另一方面，现货或有补库和投机需求的加持。　　3）家电市场延续火爆，地产看房和成交量回暖――国庆假期与国家加码的家电以旧换新政策落地叠加，普遍带旺了今年“十一”家电市场。地产方面，10 月1 日至4日，佛山市新建商品住房成交面积比2023 年同期增长161.86%；9 月30 日至10 月3 日，深圳市新建商品住房签署认购协议879 套，日均认购量比9 月日均认购量增加124.9%，在政策预期强化下，地产市场出现止跌回稳迹象，持续性仍待观察。　　4）钢铁H 股有所分化，具有重组预期&螺纹钢弹性标的延续强势――从钢铁H 股来看，十一假期期间，鞍钢股份涨10.32%，马钢股份涨4.80%，中国东方集团持平，天工国际涨3.33%；具有重组预期&螺纹钢弹性标的强势领涨。　　热点关注：本轮政策催化预期的反弹持续性如何？　　本轮政策催化预期的反弹持续性如何？以过往案例为参考，2022 年10 月的自发性减产在宏观经济稳增长和地产“三箭齐发”强预期下，钢价从10 月底逐步走强，并延续至2023 年3 月的开工旺季。本轮来看，政策驱动的结束或需满足如下条件：　　1) 基本面底部的条件不再成立，即产量和库存重回高位。产量方面，当前日均铁水产量约225 万吨，离常态化的240 万吨仍有距离，从过往三轮自发性减产后的复产节奏来看，考虑高炉重启时间以及高炉利用效率恢复的时间，复产往往需经历2~3 个月。本轮来看，尽管钢价短期大幅上涨，或驱动钢企复产意愿更加强烈，但进入季节性淡季后，部分高炉需要年度检修，或对铁水产量的反弹形成压制。库存方面，作为供需的滞后反映，当前库存整体处于低位，且延续去化，在铁水未大幅复产之前，库存或不会对基本面形成较大压力。　　2) 驱动的条件不再成立，即强预期被证伪。过往来看，进入11 月淡季后，基本面对钢价和板块的影响逐步减弱，预期交易的权重被放大。本轮政策的延续性较强，政策仍有余力和空间。在政策持续发布，预期难以验证的窗口期，钢铁板块反弹的时间和空间有望拉长，直至开工旺季，强预期需接受市场的考验。　　由此，本轮预期驱动的持续性，或至少延续至2025 年的开工旺季。不过，尊重历史规律，铁水产量仍是需密切跟踪的指标。尽管本轮钢铁底部条件夯实，上升弹性显著，但倘若铁水产量大幅增长，可能会引发市场情绪上的压力，引发阶段性调整。　　风险提示　　1、需求修复不及预期；2、行业供给水平增长过快的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com