大行评级｜瑞银：上调京东H股目标价至250港元 受惠于宏观刺激因素

瑞银发表研究报告，认为京东于短期内最有能力捉紧潜在的宏观刺激因素，包括家电以旧换新计划、房地产市场措施及消费券。至于中期而言，京东可能会受惠于利润率持续扩张，包括更有利的产品结构与规模提升；更好的采购效率；从第三方业务赚取更高的广告及佣金收入；以及京东的配送效率提升。瑞银表示，京东50亿美元的回购计划或会为其股份提供支撑，并认为京东在盈利惊喜及重估倍数方面具有最大的上涨空间。

瑞银亦指，由于对更多宏观刺激的预期，市场或会忽略京东2024财年第三季的业绩，但可能会关注管理层的前景，包括3C电子及家电商品成交金额(GMV)复苏、竞争格局(尤其在双十一前)、利润率提升速度及空间、更新的回购计划等。综合上述因素，瑞银将京东美股目标价由43美元上调至64美元；H股目标价由168港元上调至250港元，重申“买入”评级。

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